私募一季度业绩分化明显领头羊踩准新能源上涨节拍

一季度游资炒作的题材股你方唱罢我登场，基金重配的大盘股却表现“稳健”。

但交出的答卷是294只开放式偏股型基金（wind统计）平均净值增长率为22.39%，165只非结构性证券投资信托产品（好买基金研究中心统计）平均收益率只有19.58%。

这是自2008年一季度以来，公募基金整体上跑赢私募的第一个季度。但私募在最高收益区间的分布仍然远超过公募。

如果说公募基金一季度业绩出现了分化。那么，私募业绩分化更为明显。同时也能看出，私募较之公募更为坚持自己的原则。

出众的业绩

4月23日，近10只新能源概念股涨幅超过5%。其中中炬高新(600872)、澳柯玛(600336)涨停。

4月份新能源板块的持续走强验证着尚雅投资总经理石波的观点。这位从华夏基金出来的明星基金经理将宝全部压在了“低碳经济”身上，今年一季度石波因此受益匪浅。他领导的尚雅1、2期私募产品一季度收益率超过60%、3、4期产品的收益率更是超过了80%，成为中国资本市场上公开公布业绩产品中最出色的两只证券投资基金。

石波总结说：“我在市场低迷的时候没有放弃，仓位较重。”

此番话实际也是一季度私募基金业绩分化的主因。同样没有放弃的还有165只产品中，回报率从高到低排名3、4、5、8的睿信系列产品。

睿信系列产品的舵手睿信投资董事长李振宁介绍，“我是按照牛市思维来操作的，牛市思维就是要重仓。”

165只私募产品中，有20只产品一季度回报率超过40%，占统计产品的12%。除了尚雅和睿信系列，还有新价值、景良、龙腾、淡水泉、君丰、开宝、瑞泉、智诚海威等投资公司旗下产品回报率超过40%。

而反观基金，一季度只有中邮核心优选一只净值增长率超过40%。

但是私募中，一季度负增长的产品达到了8只，占统计产品的4.8%。而公募中，也只有天弘永定一只产品是负收益。

值得关注的是，去年表现出色的产品如塔晶系列、新同方系列、晓扬、中国龙、星石系列等今年一季度收益率较低，而去年表现较差的睿信、林园等系列反而有出色表现。

在同一时间段里，一季度，基金加仓成为统一步调。根据刚刚披露完毕的一季度报告，偏股型基金合计平均仓位为75.34%，较之去年年末的67%有显著的提升。基金在一季度表现出更强的主动型。

而私募基金业绩排名变化的出现表明去年看空者今年一季度继续谨慎，而去年重仓者今年继续重仓。私募基金的策略选择感觉是更加被动。

但是，也有去年业绩出色的金中和、淡水泉、武当系列产品一季度业绩在私募的平均水平之上，显示出主动投资的能力。

另外值得关注的情况是比较次新基金和次新私募的业绩。次新私募整体上跑赢了次新基金。

所谓次新基金或私募，就是指成立时间不超过一年的基金、私募。相对于老产品而言，其最大优势就在于仓位更加灵活，可以保持较低的仓位规避短期内市场的大幅波动。

根据Wind统计，去年10月份后，成立的8只股票型基金中，收益率超过20%的基金有2只，平均收益率14.9%。

相同统计区间内，6只次新私募一季度也全部实现了盈利，收益最高的智诚收获，收益率超过了40%，平均收益率为21%。

重仓新能源带来收获

一季度表现出色的私募基金更加成功之处在于抓住了热点板块。

正如尚雅钟情新能源。石波认为，2008年世界经济的调整从某种角度上是对过去高碳经济的否定，也是对经济的发展模式修正。

如果依照发达国家的标准，要维持新兴国家崛起，现有的高耗能制造业将耗尽地球的资源。因此，传统制造业势必要进行调整。如果没有经济发展方式的改变，经济是没有救的。要建立新经济的平衡，就需要将高碳经济转化成低碳经济。“我认为，低碳技术将掀起第四次科技革命。”石波表示。

石波透露，基于这种逻辑，尚雅走访多个科研院所了解到低碳产业价值非常大，并更加细致的了解到哪些产业和公司是属于真正的低碳产业。而电动汽车、新能源等属于这个产业。

在中国的证券市场中，行业投资还较为少有，华夏基金正在研发行业ETF来弥补这个空白。但在私募中，石波的做法实际上已经将尚雅系列产品打造成了行业投资基金。

石波称，“这（低碳产业）是未来30年的投资方向。”

而李振宁则偏重于抓住板块轮动的机会，但也不排除重仓业绩确定的机会。李振宁在一季度首先从上海板块做起，等到上海板块上涨到一定程度转战至滨海新区板块，同时他也参与了有色、铁路基建等题材。但是李振宁对参股金融个股则长期重仓。

谈到二季度，石波称，不会刻意调整仓位，他只在乎投资的结构是否正确。而李振宁表示看好二季度，依旧高仓位持股。

上海隆圣投资管理公司总经理王贵文表示，今年二季度的行情比一季度还要精彩。二季度市场对下半年经济复苏会抱以更好的预期，这对于股市来说是最好的支撑。二季度的经济数据将跨越季报和半年报，在政府4万亿的投资及放松信贷力度的背景下，二季度很多公司的业绩可能会超过预期。同时，他表示自己管理的私募基金不会减仓。

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