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全通教育IPO严重依赖单一客户持续盈利能力成疑

发布时间:2020-03-04 16:35:40 阅读: 来源:塑料盖厂家

中国网6月21日讯(记者 刘阳河) 广东全通教育股份有限公司21日晚间公布了首发招股说明书(申报稿),拟发行2000万股登陆创业板,保荐人为民生证券。但每年营收80%以上来源于同一客户、应收账款大幅上升以及人力成本占比过高等问题或许会让其上市路并不平坦。

广东全通教育是从事家校互动信息服务的专业运营机构,从属于家庭教育信息服务领域。该公司实际控制人为陈炽昌与林小雅夫妇,合计持有(包括直接持有和间接持有)3,255.01万股股份,约占公司发行前总股本的54.25%。

营收超8成依赖同一客户 持续盈利能力存不确定性

招股书显示,2009年到2011年,全通教育每年超过8成的营业收入均与中国移动相关,比例分别为94.81%、83.09%、83.58%,其中2009年高达94.81%,存在客户高度集中情况。

虽然全通教育称其客户来源分布于全国各地,但这些客户的实际控制人均为中国移动。如果中国移动对于此项业务的经营发展战略发生重要改变,或受到来自中国联通、中国电信家校互动信息服务品牌业务或其他新产品的冲击,可能面临因客户集中而导致经营业绩受到影响的风险。

《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》第十四条规定,发行人不得在最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性客户存在重大依赖以及其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。全通教育业绩对中国移动的高度依赖,未来持续盈利能力将大打问号。

应收账款连年增长

报告期内,全通教育应收账款余额增长较快,由2009年末的403.20万元增至2011年末的2,367.57万元,其中系统开发运维业务收入占比从2009年的3.49%上升到2011年的27.00%,该业务应收账款占期末应收账款余额比重从2009年末的13.48%上升到2011年末的45.24%;相应的业务推广运营应收账款比重下降,但报告期内仍占主要比重。

人力成本逐年增加 营收成本大增

2011年、2010年、2009年公司支付的职工薪酬分别为3,993.18万元、2,902.07万元、1,896.74万元,公司营业总成本中人力成本占比分别为39.20%、41.96%、40.40%,保持较高比例。未来随着社会工资水平的上涨以及公司业务规模的持续提升,公司面临因用工成本增加及人员规模扩大以致人工成本大幅增加的风险。

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